策略上，单边：谨慎者15crmoH型钢维持逢低介入多单的思路

   需求端受基建投资加码和地产赶工影响，保持在非常良好的状态。供给端受废钢价格不断抬升影响，未来产量增长速度将放缓。虽然短期基本面支持单边上行，但是需求持续性略显不足，15crmoh型钢价格上涨空间仍有限。建议投资者近期观望为主，等待期货价格大幅偏离基本面后进场布局空单。

   5月底进口资源将集中到货，且下游冷轧厂盈利不佳生产积极性偏低，价格上涨高度或仍相对受限。预计价格或呈现震荡偏强的走势。策略上，单边：谨慎者15crmoh型钢维持逢低介入多单的思路，激进者可轻仓短多尝试。后期关注海外疫情发展，以及钢材进出口情况。

  我们估计二季度供需结构大概率将由偏紧向平衡转化，供应过剩压力有限，15crmoh型钢库存依然较难大幅积累。铁矿石低港口及钢厂库存+深贴水，铁矿09合约逢低做多安全性相对较高。操作上：单边：铁矿09合约维持逢低做多思路;组合上，淡水河谷复产延迟，二季度海外铁矿需求或逐步见底回升，可等待价差收窄至25以下把握介入铁矿买9月-卖1月正套的机会。