展望12月 12cr1movH型钢市场进入激烈的多重博弈阶段
                

    展望12月 12cr1movh型钢市场，或将进入史上最为激烈的多重博弈阶段，既有地产政策纠偏、今年底明年初形成实物工作量的可能需求增量与季节性的建筑材需求的减量之间的逻辑博弈；既有完成限产任务后的复产与没完成任务的还要限产的逻辑博弈；既有12月现货交割所需大量资源与现货甚少的逻辑博弈，也有2201期货盘面巨量投机空单与产业多头不肯放弃的博弈；期货大幅贴水现货的博弈等等，多空交织，钢价在分化中震荡运行。

从供给端，我们也看到有一些钢厂，前期执行限产政策比较到位，开始复产。根据钢联铁矿事业部的调研，12月2日前，全国钢厂的日均铁水产量仍有小幅下降的可能性。

当然，增产背后的逻辑之一，就是大家一直在说，并且在交易的原燃料即期成本。其实这个逻辑，在盘面上的原燃料下跌阶段就开始交易，然后在双焦的现货下跌的阶段，还在交易，这两个时段是有一定程度的错开，有一些人现在预期未来还要交易这个逻辑，在一定程度上，也构成了悲观预期，压制着期现货的反弹。

上述因素，都可看做是12月的利空影响，但如果我们仔细观察，也不难发现一些利多钢价的积极因素，比如：

一是大家做空的次要逻辑是12月供给大幅增加，但调查实际环比增量上远低于预期

鉴于前10月粗钢产量同比下降0.7%，许多人就认为，已完成全年产量平控任务，12月钢厂可以放开干，甚至干到去年同期产量水平了。

但按照钢联铁矿石部门调查的数据，以及简单的推估，12月 12cr1movh型钢产量环比或增加300万吨左右，同比仍有可能减少1500万吨左右，将极大地缓解市场的供给压力。

不过值得注意的是，唐山发布了将10家钢厂绩效等级由D级调整到C级的通知，能带来多少增量，有待观察。