利润角度来看   15crmo角钢目前已进入微利

   从利润角度来看， 15crmo角钢目前已进入微利，热轧卷板基本没有利润。从价格利润收缩到钢厂的生产时 滞来看，也快一个月，部分钢厂已经开始对钢价和利润暴跌有反应。从库存的角度来看，贸易商一直低库存，在宏观悲观预期和价格剧烈波动背景下，贸易商也不会 大幅补库，库存压力主要反映在钢厂，这一点在最新的库存数据上也反映的很明显。本周社会库存合计下降了21万吨，而厂库增加了24万吨。并且，近期热卷主 动去库存迹象明显。钢厂减产预期可以憧憬。从做空动能来看，环保限产不及预期已兑现，北材南下已在兑现中，待12月初G20峰会过后，不确定性将进一步减 少。短期来看，宏观悲观预期导致需求断崖式下降的概率并不大。综合来看， 15crmo角钢价有望企稳，但需求淡季也将制约钢价反弹的高度。
    需求方面，华东需求仍存在较强刚 性，杭州市场出库依然维持高位，但北方市场需求快速收缩且缺乏投机需求，压力迅速向钢厂转移。目前看现货仍将继续寻底，在钢厂没有实质性减产之前，钢材现 货要实质止跌的难度都比较大。后期对 15crmo角钢价的影响因素我认为有四个：一是采暖季钢厂环保限产的执行情况；二是市场终端需求以及贸易商冬储需求的变化情况；三 是社库库存及钢厂库存变化情况；四是钢厂冬储价格政策的制定情况。