需求端结合地产和基建的情况，地产投资增速下滑，但基建下半年还有上升空间，综合看全年耗钢量将同比持平，15crmo工字钢全年供需弱平衡。当前长材吨钢利润4%，板材吨钢利润8%，同时盘面与现货接近平水，虽然钢价当前库存压力高于去年，但成本支撑下，继续下跌空间有限，我们认为当前钢价价格估值中性，考虑到需求走弱和高库存是是市场预期，只要现实比预期好，盘面都将提振上行，叠加远月贴水不利于空头兑现利润，所以操作上建议逢回调做多为主。

   就供需格局来看，需要关注海外矿山发运及国内高炉生产情况。目前国内高炉开工率依然处于高位，海外矿山发运节奏正常，供需紧平衡格局难以改变。同时，资金只是加剧市场波动的强化因素而非决定因素。因此，主力资金可能仍然倾向于做多。

    当前铁矿石期货2009合约较现货价格贴水，贴水幅度在8%左右，高于1909合约、1809合约同期水平。也就是说，铁矿石期货2009合约估值低于历史同期。并且，需要注意的是，2009合约将实施品牌交割制度，避免了以往多头可能会接到非主流矿的情况。

    综上所述，近期15crmo工字钢期货上涨有利多因素支撑，同时，当前估值水平也不高。在利多因素尚未消化之前，做空期货需谨慎。