12cr1mov角钢供应将出现改善，需求存在兑现不及预期风险

受成本下移以及现货滞涨两大因素影响，12cr1mov角钢盘面价格出现阶段性回调。考虑到3月份之后供应改善较为确定，而需求则存在阶段性恢复不及预期风险，价格短期调整趋势还会延续，中期走势则取决于需求释放的力度。

钢材供给环比将出现回升。一是各地限产政策可能出现松动，2月下旬，唐山部分地区已经开始解除重点时段管控措施，转而采取一般的管控措施。二是经过2月下旬铁矿石价格大幅下跌之后，长流程钢厂利润再度回升至400—600元/吨的水平，钢厂仍有一定的复产动能。三是从政策角度看，今年经济工作的重心是稳增长，且自1月份以来国家已经出台了一系列的稳增长政策，这利多钢材的中期需求。但在政策端提振需求的同时，供应端的政策也需要适度放松，否则可能导致供需错配，挤压下游制造业利润。

12cr1mov角钢需求一直呈现强预期弱现实格局。目前来看，市场对于螺纹钢的需求前景依然较为乐观。春节过后，多个城市出台了下调首套房首付比例和贷款利率的政策，国家发改委在2月下旬也发布了促进工业经济平稳增长的18条措施，预计未来还会有进一步的稳增长政策出台。在这种情况下，我们对钢材的中期需求还是持相对乐观态度的。

螺纹钢供应将出现改善，需求存在兑现不及预期风险，市场对库存的关注点会从绝对量的偏低转向库存去化速度。我们认为，3月12cr1mov角钢价格的调整可能延续，而中期的价格走势取决于旺季需求的释放力度。