供应正常释放，12cr1mov工字钢面临部分回落压力

     进入3月份后，12cr1mov工字钢市场逐渐进入需求验证期，前期利空消息由于被市场接受和消化，需求端的影响开始占据主导。连日来，期货反弹和需求加持给钢价提供明显支撑，业内预计若需求继续释放，则仍有反弹的空间，而一旦后期需求跟进不足，冲高回落行情或将再现。另外需要警惕的是，政策端调控仍有加强风险，价格大幅拉高后终端采购情绪放缓，高位资源成交略有不畅，单边趋势性行情尚不能确立。

   3—4月份供需两端均有恢复，关键看回升的幅度，建筑钢材对螺纹的消费量更大，当前稳增长政策预期较强，基建端将有发力，地产有政策的利好，制造业需求较为稳健，预计需求也将边际向上修复。若粗钢日产量恢复至300万吨左右，12cr1mov工字钢将阶段性去库，这也将拉动硅锰价格上行。

　　从成本角度来看，国内合金厂提产，带动锰矿需求，俄乌冲突以来，海运费价格上涨，锰矿成本易涨难跌，焦煤紧张状态下，焦炭等成本也有抬升，电力成本进一步下跌的空间有限，这将推升硅锰成本中枢上移。从节奏上来看，若3月终端需求低于预期，引发黑色板块整体调整，供应正常释放，硅锰面临部分回落压力，基于稳增长政策的长期落地及粗钢产量的恢复，12cr1mov工字钢阶段性向上的弹性更大。

　　总结来看，今年在稳增长政策下，铁合金供需两端均有恢复，政策端优化管理，供给的调节再度回归跟随需求，需求恢复的预期又支撑价格在相对高位，预计2022年铁合金更多是阶段性机会，难以出现2021年的过度紧张。