资本的预期，带动了12cr1mov工字钢期市的“漂移”

  昨日的黑色盘面又进入了一次“狂欢”，据说是由于该公布没公布的数据，有知情人士声称比较乐观。

  我们认为，自去年四季度迄今的黑色系市场基本面不变，无非是一轮又一轮利多消息和政策的“吹暖风”。

 基本面不变体现在以下几个方面：其一，下游行业尤其是房地产的核心数据并未起色。其二，成材的总体需求迄今仍未启动。其三，成材的库存仍是大山般压着。其四，钢厂的利润偏弱。换句话说，原材料尤其是铁矿石的价格中枢之于成材的价格中枢而言，显得估值过高。按照炼钢用矿比例测算，几乎等于矿价涨幅已经抹平了12cr1mov工字钢价的涨幅（不考虑焦炭和其他燃辅料的价格变动因素的话）！

   如果再考虑当下的钢坯库存、12cr1mov工字钢库存等因素，是什么让当前的市场如此乐观呢？不应该乐观的！

   我们认为最可能的解释就是，资本的预期，带动了期市的“漂移”。用俗一点的话说，就是虚火攻心，仅此而已！

   12cr1mov工字钢现货价格先抑后扬，下游需求释放缓慢。一是节后工地回款情况依旧紧张，下游刚需采购；二是各地区库存增加较多，尤其南方部分地区增速较快；三是前期冬储低价资源较多，市场价格、商家情绪不稳定。