15crmo槽钢产量降幅微弱钢价底部震荡

  昨日钢联库存数据显示，社库延续下降趋势，不过螺纹厂库累库明显， 15crmo槽钢总库存较上周微增。我们认为，在限产未强力执行情况下，高产量对价格压制仍将存在，目前已有部分钢厂亏损后调节检修时间，这部分产量减少或能缓解钢价下跌压力。预计在钢价暂时企稳情况下，原料走势仍将强于成材，可关注继续做缩利润。
     随着钢厂打压炉料及废钢价格，电炉钢及高炉钢成本均出现下滑，这也可能将削弱钢材的成本支撑，降低钢价反弹的力度。综合看，钢价近月低位震荡的概率提高，宏观偏空预期仍将继续压制远月。分品种看，本周热卷库存降速、以及热卷产量降幅均明显超过螺纹，或表明热卷当前供需结构较螺纹际好转。另外，炼焦利润高于炼钢，钢厂有意打压 15crmo槽钢采购价格，成材或继续强于焦炭。
    昨日黑色商品震荡为主,多收于十字星,远月增仓;夜盘延续震荡,煤焦收涨。现货方面， 15crmo槽钢微升，成材方面，宏观偏弱,社融低迷,贸易摩擦压制情绪;采暖季限产不及预期,供应边际回升;地产放缓,车市入冬,基建回升难高增,周线大背离未卜先知。支撑因素在于，卷螺产量回落社库保持去化，累库速度有不及市场悲观预期可能;本周开工率继续回落，冬季污染天气增多限产仍有趋严可能;电炉成本已破,利润压缩抑制钢厂增产。本周走势或震荡筑底，盘面看受制于母线承压回落，空头抛压明显，若无强利多难突破。近期偏弱的主要原因有：一是海外矿山发货预期或增，二是港口库存回升，三是成材大跌导致高品矿溢价收缩，四是采暖季开工率回落需求预期下修。